2025年上半年，國內(nèi)冷軋板卷市場(chǎng)持續(xù)承壓運(yùn)行，價(jià)格呈現(xiàn)單邊下行態(tài)勢(shì)。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-6月份冷軋全國均價(jià)累計(jì)下跌達(dá)546元/噸，價(jià)格一度逼近近三年來的歷史低點(diǎn)，市場(chǎng)交投氛圍整體低迷。市場(chǎng)階段性供需失衡導(dǎo)致市場(chǎng)看空情緒彌漫。進(jìn)入7月份后，市場(chǎng)迎來轉(zhuǎn)機(jī)。月初，唐山地區(qū)率先啟動(dòng)環(huán)保限產(chǎn)政策。這一政策猶如一劑強(qiáng)心針，為沉悶已久的冷軋市場(chǎng)注入了新的活力，市場(chǎng)價(jià)格隨即開啟階段性反彈行情。緊接著，7月9日，以寶鋼、鞍鋼為代表的頭部鋼企前后上調(diào)冷軋產(chǎn)品出廠價(jià)格，幅度在100-150元/噸不等，更顯著提振了市場(chǎng)的信心。7月中旬，隨著國內(nèi)焦企首輪提漲50-55元/噸順利落地。與此同時(shí)，鐵礦石市場(chǎng)也因供應(yīng)緊張而持續(xù)走強(qiáng)，原料端的強(qiáng)勢(shì)上漲，使得鋼廠生產(chǎn)成本壓力驟增，這也成為推動(dòng)成材價(jià)格上漲的重要推手。在一系列利好因素的共同作用下，冷軋市場(chǎng)迎來普漲行情。自7月1至7月18日，全國主流市場(chǎng)冷軋價(jià)格普遍上漲200元/噸左右，多數(shù)地區(qū)價(jià)格重新站上3800元/噸關(guān)口。此輪反彈既有成本上漲、供給改善推動(dòng)的因素，同時(shí)也是市場(chǎng)情緒在久跌過后的釋放。

二、冷軋庫存趨穩(wěn)顯需求韌性

截至7月17日，據(jù)Mysteel最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國26個(gè)主要城市冷軋板卷社會(huì)庫存總量為130.11萬噸，較前一周呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢(shì)，同比去年同期下降16.51萬噸，降幅達(dá)到11.3%。值得關(guān)注的是，今年冷軋社會(huì)庫存自年初開始持續(xù)累積，至5月底達(dá)到年內(nèi)峰值132.15萬噸后，庫存水平并未延續(xù)上升趨勢(shì)。特別是在當(dāng)前傳統(tǒng)消費(fèi)淡季背景下，雖然市場(chǎng)流通環(huán)節(jié)面臨較大的銷售壓力，但社會(huì)庫存并未出現(xiàn)明顯累積，這一現(xiàn)象從側(cè)面印證了終端需求仍保持著一定的韌性。市場(chǎng)層面呈現(xiàn)出多重積極信號(hào)：一方面，以寶鋼、鞍鋼為代表的頭部鋼企近期連續(xù)上調(diào)冷軋產(chǎn)品出廠價(jià)格，通過調(diào)價(jià)上漲等形式強(qiáng)化了市場(chǎng)看漲預(yù)期；另一方面，據(jù)悉國家相關(guān)部門即將出臺(tái)涵蓋鋼鐵、有色、石化等十大重點(diǎn)行業(yè)的穩(wěn)增長工作方案，政策利好預(yù)期持續(xù)升溫。在這些因素的共同作用下，市場(chǎng)投機(jī)性需求開始逐步釋放，貿(mào)易商備貨積極性有所提升，整體市場(chǎng)活躍度呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。

三、政策利好提振市場(chǎng)預(yù)期

7月15日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)（中鋼協(xié)）在成都召開鋼鐵工業(yè)規(guī)劃部長會(huì)，圍繞“十五五”規(guī)劃提出五大核心建議，包括嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、數(shù)據(jù)治理、短流程煉鋼推廣、鋼結(jié)構(gòu)建筑協(xié)同發(fā)展及國際化布局。這些政策方向?qū)ξ磥砝滠埿袠I(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整、供需優(yōu)化和長期競爭力提升具有顯著利好，具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：“嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、兼并重組、暢通退出”方針，研究建立產(chǎn)能治理新機(jī)制，減少低端同質(zhì)化競爭；強(qiáng)化粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，加強(qiáng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)和政策協(xié)同，維護(hù)供需動(dòng)態(tài)平衡。在政策利好的持續(xù)釋放下，市場(chǎng)情緒已出現(xiàn)明顯改善。疊加鋼廠主動(dòng)調(diào)價(jià)、終端需求韌性猶存等因素，后續(xù)冷軋市場(chǎng)供給端壓力有望逐步緩解，行業(yè)或迎來更健康、可持續(xù)的發(fā)展格局。

2025年冷軋市場(chǎng)這輪"淡季不淡"的反彈行情，本質(zhì)上是多重利好因素共振的結(jié)果。從成本端看，鐵礦石、焦炭等原材料價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，疊加唐山環(huán)保限產(chǎn)帶來的情緒推動(dòng)，為價(jià)格反彈奠定基礎(chǔ)；從需求端觀察，淡季下冷軋社會(huì)庫存并未攀升，印證了終端需求仍具韌性；同時(shí)政策面的持續(xù)利好，則為市場(chǎng)注入了長期向好的預(yù)期。雖然短期市場(chǎng)仍將受到成本支撐和政策預(yù)期的雙重利好，但考慮到傳統(tǒng)淡季因素尚未完全消退，以及終端需求復(fù)蘇的可持續(xù)性仍需驗(yàn)證，仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎偏樂觀的態(tài)度看待市場(chǎng)。重點(diǎn)關(guān)注兩方面指標(biāo)：一是庫存去化速度，能有效反映市場(chǎng)供需面是否得到改善；二是對(duì)鋼鐵行業(yè)的具體支持措施政策落地效果。只有這兩方面形成持續(xù)向好態(tài)勢(shì)，本輪反彈才能真正演變?yōu)橼厔?shì)性反轉(zhuǎn)。